Bonjour

La famille Mulliez prépare toujours avec plusieurs coups d'avance ses opérations financières. Il en va manifestement de même avec Gérard Mulliez. Ainsi, deux opérations peuvent accréditer l'idée que ce dernier prépare un exil fiscal, nonobstant toutes ses déclarations :

- tout d'abord, un exil bien réel, avec le transfert vers Burgodam BV, son holding néerlandais, de sa participation dans Décathlon. Ce transfert a été fait en toute discrétion en 2013 : les titres détenus par Burgodam BV passent de 18,9 à 230,6 M€, soit une hausse de 211,7 M€. En même temps, la société française Corot, qui détenait 12,38% de Décathlon fin 2012, fait l'objet d'un projet de fusion en mai 2013 avec Décathlon, ce qui doit permettre à ses deux actionnaires (Holympiades - c'est à dire le groupe Mulliez pour environ 59% ; la société belge Damburg - c'est à dire Gérard Mulliez pour l'essentiel à hauteur de 41%) de recevoir les titres Décathlon revalorisés. En Belgique, Damburg voit ses titres Corot disparaître entre les exercices 2011-12 et 2012-13, ce qui diminue dans les comptes de Damburg le montant de la participation dans Corot (soit 86,2 M€) et permet d'enregistrer une plus-value de 126,5 M€. Au total, les titres Corot qui étaient détenus à 41% par Damburg disparaissent de cette société pour un montant de 212,7 M€. Ce qui correspond pratiquement (les comptes belges ne publient pas le détail de l'opération) au montant de la hausse des titres chez Burgodam BV, le holding batave de Gérard Mulliez. Qui augmente déjà fortement son exil fiscal initial.

- ensuite, la société française Ausspar, qui gère les titres détenus dans diverses sociétés du groupe (Auchan, Leroy-Merlin, Boulanger, Agapes), vient en novembre 2014 d'obtenir un apport des titres Groupe Mulliez (Acanthe, Cimofat, Valorest, Claris et Soderec) en provenance des sociétés civiles Amfil, Arfil et Pafil. Ces sociétés civiles étaient pour la nue-propriété détenues par chacun des 3 enfants de Gérard Mulliez, ce dernier en ayant l'usufruit, partagé avec chaque enfant et son épouse. Un tel apport ne tient pas du hasard. Il semble bien que Gérard Mulliez - dans la suite de l'opération Damburg - prépare probablement l'exil fiscal des titres Ausspar. En attendant, la valorisation d'Ausspar peut être précisée : elle est de 2 543 M€ (hors titres groupe Mulliez apportés ; et hors application de la décote pour illiquidité). Cette valorisation est légèrement supérieure à celle que nous avions prise pour l'évaluation totale du patrimoine de Gérard Mulliez ; il ne faut pas oublier par ailleurs la société civile familiale qui détient (en plus d'Ausspar) les titres du groupe Mulliez pour la partie d'héritage de son père Gérard Mulliez Cavrois.

Affaire à suivre donc.

B. Boussemart